Ελβετικό φράγκο = Ασφαλές καταφύγιο

ΛΟΝΔΙΝΟ (Dow Jones)—Το ελβετικό φράγκο αναδύεται ως το πρώτο τη τάξει ασφαλές καταφύγιο των αγορών συναλλάγματος σε περιόδους εντάσεων καθώς η «γοητεία» των επονομαζόμενων ασφαλών καταφυγίων περιορίζεται.

Παραδοσιακά, το ελβετικό φράγκο μοιράζεται το κύρος του ασφαλούς καταφυγίου με το ιαπωνικό γεν και το αμερικανικό δολάριο. Και τα τρία νομίσματα έχουν μακρά ιστορία στην προσέλκυση κεφαλαίων σε περιόδους κρίσεων στις χρηματαγορές αλλά και σε γεωπολιτικό επίπεδο.

Όμως τώρα, καθώς το δολάριο συνεχίζει να «αγνοεί» τις προσδοκίες για ανοδική κίνηση και καθώς η ελκυστικότητα του ιαπωνικού γεν περιορίζεται από την σαφέστατη απειλή παρέμβασης της κεντρικής τράπεζας, το ελβετικό φράγκο μοιάζει ως το μοναδικό ασφαλές καταφύγιο που έχει απομείνει.

«Παρά το γεγονός ότι κρίνουμε το φράγκο υπερτιμημένο σε αυτά τα επίπεδα, το κύρος του ασφαλούς καταφυγίου στηρίζεται από τα θεμελιώδη και από το γεγονός ότι η ελβετική κεντρική τράπεζα πιθανώς θα ξεκινήσει και αυτή ένα κύκλο νομισματικής σύσφιξης αυτό το χρόνο», τόνισε ο You-Na Park, αναλυτής συναλλάγματος της Commerzbank στη Φρανκφούρτη.

Το γεν επίσης ωφελείται από τις «πτήσεις» προς την ασφάλεια. Το ιαπωνικό νόμισμα ενισχύθηκε στο υψηλότερο επίπεδο έναντι του δολαρίου, ωθώντας το δολάριο σε ιστορικό χαμηλό έναντι του γεν στα 76,25 γεν την περασμένη Πέμπτη.

Η κίνηση αυτή πυροδότησε τη συντονισμένη δράση της Bank of Japan και των κεντρικών τραπεζών του γκρουπ των 7 πιο βιομηχανοποιημένων κρατών, σε μία προσπάθεια να περιοριστεί η υπερβολική άνοδος του νομίσματος. Η παρέμβαση ήταν η πρώτη προσπάθεια από το 2000, με την Bank of Japan να πουλάει γεν και να αγοράζει δολάριο την περασμένη Παρασκευή, ενώ στη συνέχεια ακολούθησαν οι ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες στις αρχικές συναλλαγές του Λονδίνου. Η αμερικανική Federal Reserve και η Bank of Canada συμμετείχαν επίσης κατά τη διάρκεια των αμερικανικών συναλλαγών.

Οι κεντρικές τράπεζες ανέφερε ότι η παρέμβαση είχε στόχο να σταθεροποιήσει τη μεταβλητότητα του γεν και όχι να υπερασπιστεί ένα επίπεδο τιμής, όμως η Ιαπωνία έχει δεσμευτεί να δράσει ξανά στην περίπτωση που χρειαστεί, ενώ αναλυτές βλέπουν νέες παρεμβάσεις αν το δολάριο «βυθιστεί» ξανά το επίπεδο των 80 γεν.

Την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι επιπτώσεις των πολιτικών αναταραχών στη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική «τρόμαξαν» τις χρηματαγορές και ο καταστροφικός σεισμός και το τσουνάμι κλόνισαν την τρίτη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, το δολάριο υποχώρησε στα 0,8852 φράγκα, ενώ το ευρώ διαπραγματευόταν στα 1,2401 φράγκα.

Καθώς η κατάσταση στο ιαπωνικό πυρηνικό εργοστάσιο απειλούσε να ξεφύγει από τον έλεγχο, οι επενδυτές έσπευσαν να αγοράσουν το ελβετικό νόμισμα έναντι του δολαρίου που υποχωρούσε. Στην πραγματικότητα, το δολάριο αποδυναμώθηκε έναντι όλων των βασικών νομισμάτων από τη στιγμή που σημειώθηκε ο σεισμός, και είναι ασυνήθιστο να είναι αδύναμο το δολάριο υπό καθεστώς παγκόσμιας αβεβαιότητας.

«Δεν έχω δει ποτέ ξανά κάτι τέτοιο», τόνισε ο Kit Juckes, αναλυτής συναλλάγματος της Societe General στο Λονδίνο.

Τη Δευτέρα, ο δείκτης δολαρίου ICE, ένα μέσο μέτρησης της αξίας του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων, υποχώρησε σε χαμηλό 15 μηνών στις 75,365 μονάδες. Η σημαντική αυτή πτώση είναι σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα της ενίσχυσης του ευρώ, το οποίο αποτελεί το μεγαλύτερο μέρος του δείκτη δολαρίου.

«Η συσσώρευση των κινδύνων θα έπρεπε να προσφέρει μεγάλα περιθώρια ανόδου του δολαρίου ωστόσο η επίδοση του δολαρίου ήταν απογοητευτική. Αυτό οδήγησε σε υποψίες ότι το δολάριο δεν είναι ούτε ασφαλής επένδυση ούτε ένα νόμισμα ανάπτυξης», εκτιμά η UBS σε έκθεσή της.

Αναλυτές υποθέτουν ότι η αλλαγή συμπεριφοράς των managers αποθεμάτων ίσως βρίσκεται πίσω από τις δυσμενείς επιδόσεις του δολαρίου. Οι ασιατικές κεντρικές τράπεζες και η Κίνα ειδικότερα, διαφοροποιούν αναδιαρθρώνουν τα συναλλαγματικά τους αποθέματα, επιλέγοντας άλλα νομίσματα έναντι του δολαρίου και κυρίως αγοράζουν ευρώ.

«Η Κίνα έχει έννομο συμφέρον να διατηρήσει το ευρώ ανταγωνιστικό έναντι του δολαρίου. Αυτό είναι σαφέστατα ορατό αν εξετάσουμε την πρόσφατη συμπεριφορά των διαχειριστών αποθεμάτων», σημειώνει ο Juckes, ο οποίος πρόσθεσε ότι η επιθυμία διαφοροποίησης από το δολάριο μπορεί να εξηγήσει την αποδυνάμωση του δολαρίου παρά τη σοβαρή γεωπολιτική κρίση.

Αναλυτές της γαλλικής τράπεζας BNP Paribas συμφωνούν και υποστηρίζουν ότι η Κίνα ενδέχεται να συνεχίσει να αγοράζει ευρώ έναντι του δολαρίου, σε μία προσπάθεια να διατηρήσει υπό έλεγχο την άνοδο του γεν.

«Αυτό ισχύει ακόμη περισσότερο συνεπώς αφού έχουμε δει την BOJ και άλλες κεντρικές τράπεζες του G7 να τραβούν μία γραμμή στην άμμο αναφορικά με το γεν», σημειώνει η BNP Paribas σε report, κάνοντας λόγο για συνεχιζόμενη αποδυνάμωση του δολαρίου.

Σε περιόδους εντάσεων στις αγορές, αυτό αφήνει τα στελέχη της αγοράς χωρίς ένα νόμισμα ασφαλές καταφύγιο εκτός από το ελβετικό φράγκο, πιθανώς προς μεγάλη στενοχώρια της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας».

© Dow Jones Newswires Πηγή : www.capital.gr